股民之家商品日报（4月27日）：原油系涨幅居前沪镍继续走强多晶硅大幅回落跌近7%

　　新华财经北京4月27日电（郭洲洋、张瑶）国内商品期货市场4月27日涨多跌少。上涨品种中，丙烯、沪镍、尿素涨超3%；氧化铝、燃料油、乙二醇、沥青、聚丙烯、对二甲苯、瓶片涨超2%；碳酸锂、PTA、甲醇、集运欧线、塑料、不锈钢、棉花、短纤、铂、焦煤涨超1%。下跌品种方面，多晶硅跌超6%；双胶纸、生猪、BR橡胶、原木、玻璃、豆一跌超1%。

　　截至27日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1754.82点，较前一交易日上涨3.77点，涨幅0.22%；中证商品期货指数收报2417.40点，较前一交易日上涨5.19点，涨幅0.22%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

　　能化板块涨幅居前沪镍创下近3个月新高

　　美伊谈判前景仍未明朗，国际油价强势运行，内盘能化板块27日继续领涨商品市场，截至下午收盘，SC原油涨近1%，实现“四连阳”，丙烯涨超3%，高硫燃料油、乙二醇、聚丙烯、PX、沥青等品种均涨超2%。当前油气板块的核心驱动仍是中东地缘局势，据美国阿克西奥斯新闻网站26日报道，一名美国官员和两名知情人士表示，美国已收到伊朗通过巴基斯坦转交的谈判新方案。新方案首先聚焦于解决霍尔木兹海峡危机和美国封锁问题。由于对霍尔木兹海峡通航量快速恢复的预期落空，多家机构再度上调了油价预期。其中，高盛将四季度布伦特油价预期从80美元大幅上调至每桶90美元。花旗也上调了对2026年剩余时间的油价预测，将2026年第二、第三和第四季度布伦特原油的基本情景预测分别上调至每桶110美元、95美元和80美元，并表示如果霍尔木兹海峡的石油运输受阻状况持续到6月底，油价可能升至每桶150美元。

　　受产业链成本抬升及原料供应收紧预期的多重利多驱动，伦镍期价涨至近一年高位，并带动沪镍27日继续走强，主力合约终盘录得3.05的涨幅，创下近3个月新高。金瑞期货指出，当前镍市的配额紧张问题再度发酵，进一步强化了供应收紧逻辑。具体来看，印尼WBN镍矿因RKAB配额不足而决定于2026年5月转入“维护与保养”的状态，目前WBN镍矿初批仅1200万湿吨，而Q1外销量已有830万湿吨。同时，印尼Grasberg铜矿复产延期，硫磺紧缺愈发临近，5月MHP（氢氧化镍钴混合沉淀物）减产预期升温。当前市场情绪积极，伦镍突破前高，后续进一步上行驱动或在于MHP实质减产信号，风险点在于霍尔木兹海峡超预期提前开放。

　　其他品种方面，今日午后一则“尿素出口配额可能放开”的传闻在市场上发酵，尿素主力合约在消息面扰动下尾盘快速拉涨，终盘大涨超3%。企业持续去库给予盘面支撑，但当前行业供应增量明确，国内高开工与复合肥需求转弱的基本面仍未改善，预计尿素期价仍保持高位宽幅震荡趋势。

　　多晶硅继续回落跌近7% 生猪震荡走低

　　市场对政策端的预期逐渐降温，多晶硅市场重新面对供应过剩带来的压力，4月27日主力合约连续第三个交易日大跌，跌幅6.98%。具体来看，“抢出口”带来的需求端利好基本消化完毕，下游需求预期疲软，行业库存高企；而部分企业目前有复产预期，市场整体情绪显著走弱。总体看，银河期货认为，多晶硅后期的走势取决于“反内卷”政策是否出台实质性措施以实现产能出清。若后续多晶硅库存难以去化，叠加没有实质性政策落地，待情绪消退后，市场将重新回归弱势基本面。目前行业现金成本约3.5-3.6万元／吨，跌破则全行业大面积停产，完全成本约4.5万元／吨附近，接近或触及该水平时，上游企业套保积极性骤升，开工意愿增强，形成上行阻力。短期内以震荡偏弱看待，之后较长一段时间多晶硅可能在现金成本和完全成本之间震荡。

　　生猪主力合约今日震荡走低，收跌1.80%。生猪本身供应宽松的格局未改，而且随着猪价的反弹，下游需求受到抑制，盘面涨势难以维持，再度回落。据国投期货分析，自上年度7/8月产能见到周期性高点以来，至今产能去化幅度不足2%，2026年年内生猪出栏数量已经确定，全年供需宽松局面难改，猪价年内没有反转逻辑。过去三轮市场化去产能周期亏损时间55-69周，本轮产能去化以来亏损时间仅29周。当前猪价仍需继续维持低位，以促进行业产能去化。远月对近月升水较高，关注后期期现基差收敛机会。未来若产能去化加速，2027年之后的合约等待升水收敛后将逐步具备多头配置价值。

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